El capital riesgo suele centrar sus inversiones en empresas que llevan tiempo funcionando, poseen un modelo de negocio cuya efectividad está constatada y que aseguran flujos de beneficios futuros que retornarán al socio. Respecto del capital aportado, la cantidad se encuentra razonablemente justificada y su destino, también programado y planificado. Finalmente, tienen cierto tamaño y facturación. Excepto cuando entran en sectores con un fuerte componente tecnológico o de reciente creación, sus inversiones conllevan un menor riesgo asociado.

Cuando una empresa de reciente creación requiere financiación es difícil encontrarla en el mercado de venture capital. Sin embargo, la tendencia puede estar cambiando. Según datos de ASCRI--la patronal del capital-riesgo--en el primer semestre de 2006 las empresas de capital riesgo han invertido 100 millones de Euros en PYMEs de pequeña dimensión con necesidades para arrancar y crecer, un 22% más que en el mismo periodo de 2005.

Aún así, cuando las aportaciones de las 4F (founders, friends, family, fools) se han agotado y la empresa carece de garantías y de un historial que compense el riesgo, existe una figura financiera, situada entre las 4F y el capital riesgo--denominada business angels (BAs). Apple, Body Shop o Amazon son alguna de las empresas que recurrieron a ellos para crecer.

Estos informales inversores privados asumen el riesgo de su inversión, ofrecen su experiencia y red de contactos profesionales pero esperan una alta rentabilidad: entre 10-20 veces el capital invertido en un período de cinco años. Por esta razón, suelen centrarse en empresas jóvenes y start-up con un alto potencial de crecimiento.

Actualmente, muchos de ellos están asociados en redes (BANs, business angels networks) de carácter geográfico, profesional, universitario o sectorial y utilizan software específico para compartir e intercambiar proyectos, información, sugerencias o comentarios sobre los proyectos que reciben para financiar alguno de ellos. En el 2004 existían ya casi 300 BANs en la Unión Europea. El 80% de ellas se concentraba en Reino Unido, Alemania, Bélgica, Suecia y Francia.

Sólo en EEUU, hay más de tres millones de BAs que prestan más de 40.000 millones de euros. Las más importante son la norteamericana Common Angels (MIT), la alemana Netzwerk-Nordbayern, y la inglesa OION (Oxford).

En España se calcula que existen unos 3.000 BAs. En la actualidad comienzan a surgir las primeras BANs, generalmente promovidas por las CCAA (Madrid+D), por universidades (UniBa) o escuelas de negocios como el IESE (CEFIE).

Muchas de ellas forman parte de la europea EBAN, la red de redes de business angel.

+info: Los «Business Angels» como alternativa financiera para la PYME (Boletín ICE, nº 2876, Abril 2006) | Al emprender, mejor tres socios que uno | El capital riesgo observa las economías chinas e india | Negociaciones con éxito | Capital-riesgo: el análisis inicial de una idea |

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